shamo Napisal:Moje mnenje je (in moje analize) so sicer pokazale, da se za stanovanjske kredite ranga 15 let bolj splača vzeti 3M EURIBOR in s tem pridobiš povprečno cca 0,2 odstotne točke.
shamo Napisal:Moje mnenje sem povedal in velja za 15 letni kredit, ker sem pač gledal zase. Med 3M in 6M sem izračunal povprečno razliko 0,3 odstotne točke.
...
...
Kratice, ki jih bom uporabljal:
6ME = 6-mesečni EURIBOR
3ME = 3-mesečni EURIBOR
Lahko pa se tudi motim in bi me zanimalo zakaj se motim.
Rad bi samo opozoril, na nekaj tipičnih napak, ki jih je možno narediti pri historičnih primerjavah te vrste.
Ko se izračunava historična povprečna razlika je treba biti pozoren da je narobe primerjati dnevno vrednost 3ME in 6ME in iz tega izračunavati povprečno razliko.
Zakaj?
#1
* Če pogledamo kredit s 3ME in se osredotočimo na prvih 6mesecev
- 1.1.2010: Neka vrednost 3ME (se uporablja za tvoj kredit 3 mesece)
- 1.4.2010: Nova vrednost 3ME (se uporablja naslednje tri mesece) - recimo temu ponastavitev obrestne mere
#2
* Če pogledamo kredit s 6ME in se osredotočimo na prvih 6mesecev
- 1.1.2010: Neka vrednost 6ME(se uporablja za tvoj kredit 6 mesecev)
------------------------------------------------------------------------
Kaj je razlika + v prvem primeru dve obrestni meri, v drugem samo ena
Kaj je pravilnejša primerjava
3ME(s 1.1.2010) in 3ME (s 1.4.2010)
proti 6ME (s 1.1)
3ME(s 1.1.2010) in 3ME (s 1.4.2010) ta dva je treba spraviti na isto osnovo, da postane primerljiva s 6ME
Postopek je treba ponoviti za vse dni v letu in za vsa leta za katera se dela primerjava.
Šele potem lahko govorimo o nekih povprečnih razlikah.
Za hiter test je ok tudi prva (nepopolna primerjava) ta npr. v letu 2007 pokaže, da je 6ME bil v povprečju za ca 0,07 odstotne točke višji. Pravilnejša primerjava pokaže, da je bil v letu 2007 6ME samo za 0,03 odstotne točke višji od 3ME.
Analiza obdobja 1998-2008 pokaže da je v obdobju 1998-2008 (enajst let) na opisan način povprečna dnevna razlika znašala 0,045 odstotne točke (toliko je bil 6ME višji). Naj povem še to, da s v istem obdobju letna povprečja dnevnih razlik kar štirikrat takšna da je 6ME manjši od 3ME. V drugih letih je pač obratno.
Zakaj je enkrat razlika v eno in drugič v drugo smer. Možnih je vrsto razlogov. V zvezi z omenjenimi gospodarskimi ciklusi - ti nimajo neposrednega vpliva na 6ME in 3ME. Meni osebni se zdijo relevantnejši monetarni ciklusi (ciklusi ekspanzivne in restriktivne politike), ti pa so sicer odvisni tudi od gospodarskih ciklusov vendar tudi od inflacije in aktualnega cilja monetarne politike in od ....
Koliko in katere vrste bodo ciklusi. Bodo ciklusi hitri in nato obdobje stagnacije ali bo šlo za večkratno valovanje. Katere amplitude bo valovanje. Predvsem pa kdaj se bod zgodili. Razkorak med 6ME in 3ME je npr. povečan od ca. sredine 2008. Kako dolgo bo še tako? Vsaka čast če uspe kdo napisano napovedat ampak to presega tudi Danija. Če pa kdo lahko - ne vidim razloga zakaj ne bi poskušal iz tega zaslužit.
Sam osebno na temo 3ME:6ME nimam mnenja, ki bi segalo čez horizont 6 mesecev. Moje mnenje je, da je zadeva relativno manj pomebna od drugih zadev (o teh pa sem tudi že povedal kje sem pisal).
* Opisan način ponastavitve je približno skladen s teorijo. V praksi pa nekatere banke pristopajo na razne modificirane načine. Odstopanja v praksi, ki so meni znana niso bistvena v tukajšnjem kontekstu.
